美股当前正处于持续上涨的策略阶段，尽管近期油价上升，师建但过去数月的议目宜市场表现表明，做空股市并非明智之举。空美
BCA研究院的股但个月策略师马克・帕皮奇（Marko Papic）在接受《大卫・林报道》（David Lin Report）节目采访时表示，当前没有做空大盘的后需合理依据，但在未来6至12个月内需要保持警惕，提高并指出三大关键风险。警惕
第一项风险与通胀有关：帕皮奇认为各国央行将在明年面临更加紧迫的策略通胀挑战。他指出，师建霍尔木兹海峡的议目宜封锁不会造成致命的经济打击，消费者能够承受90至100美元/桶的空美油价，但高油价会加重通胀压力。股但个月
这位策略师表示：“美联储可能会在今年内再次加息，后需尤其在美国中期选举后，提高这可能推动全球流动性在2027年进入收紧周期。”
第二项风险源自AI领域的资本支出，目前该行业资本支出增长迅速，尽管整体水平依然较高，但这种高速扩张在2027年可能难以维持，投资者可能对不断增长的资本支出产生依赖。
最后，第三项风险涉及近期即将到来的大型企业IPO。太空探索技术公司（SpaceX）可能在下周启动上市，Anthropic与OpenAI也预计在年底前进入资本市场，帕皮奇担心这些新股在挂牌后的几个月甚至一年内会对市场构成压力。
帕皮奇指出，历史上IPO常常出现在市场周期的顶部，但新股上市本身的影响有限，真正对市场产生冲击的是禁售期的到期，通常为6至12个月。“过去从未见过三家大型企业同时面临大量股份解禁的情况。”他说：
“投资者在展望未来12至18个月时，必须意识到这几家大型IPO的早期投资者在锁仓到期后，价值数万亿美元的股票可能会集中流入市场。”
尽管股份集中解禁的压力让帕皮奇对2027年市场供需失衡感到担忧，但他认为短期内这三大风险不会立刻显现，因此他目前保持多头观点，对风险资产持乐观态度。“不过到今年年底，这三大隐患将逐渐成为市场关注的重点。”
资产配置建议：重视本土油气，悲观看待美股科技
谈及资产配置，帕皮奇偏向于美国本土的能源上市公司。这类公司在美国主要股指中的权重较低，且经营竞争力强，依赖国内的油气开采业务，其地缘风险较小。
尽管处于AI热潮中，帕皮奇预计未来五年美股科技板块可能难以持续超越大盘。能够实现超额收益的领域包括支撑AI建设的资本支出产业链，以及通过AI提升效率和利润率的医疗、金融等传统行业。